Estamos en plena temporada de resultados empresariales en Estados Unidos. Durante los próximos días, los inversores van a mirar con lupa las previsiones de todas las empresas, prestando especial atención al influyente grupo de las Big Techs, conocido también como los '7 Magníficos' o los 'Súper 7'. Sus resultados serán decisivos para determinar si continuará la buena racha del índice S&P 500, del Nasdaq 100 y del resto de mercados mundiales en 2024.
Alphabet, Amazon, Apple, Tesla, Nvidia, Meta y Microsoft fueron los grandes dominadores del mercado en 2023, y la reciente escalada del S&P 500 a máximos de todos los tiempos, así como el inicio explosivo de Nvidia, con un aumento del 20% en apenas cuatro semanas, vuelven a plantear nuevos interrogantes. ¿Volverán a dominar el mercado en 2024? ¿Es este el momento adecuado para invertir en ellas o sería más sensato retirarse?
Además, el debate sobre si las acciones de las grandes tecnológicas del S&P 500 podrían estar sobrevaloradas está completamente justificado, según Deutsche Bank (DB). En una de sus recientes comunicaciones a clientes, la entidad bancaria sugiere que, tras la euforia inicial generada por la llegada de la Inteligencia Artificial (IA), ahora los inversores se enfocarán más en los beneficios concretos que esta tecnología puede aportar a las empresas, en lugar de en su potencial teórico.
Apple, Meta y Tesla, ¿fuera de los '7 Magníficos'?
Las primeras semanas de enero han mostrado mercados financieros dubitativos, oscilando con los cambios en las expectativas sobre los tipos de interés. No obstante, lo que ha quedado claramente demostrado en este inicio de año es el papel crucial de las grandes empresas tecnológicas en Wall Street, con tecnologías como la Inteligencia Artificial (IA) y la computación en nube manteniéndose en primer plano.
En 2023, las Big Techs vivieron un año excepcional con revalorizaciones que alcanzaron al menos un +49%, y según la última encuesta global de enero realizada por Bank of America a gestores de fondos, las mayores operaciones continuaron centradas en estas siete compañías
Sin embargo, parece que estamos ante un cambio de cromos en 2024. Apple, Meta y Tesla, anteriormente entre los favoritos de Wall Street, han sido desplazados de la lista de los '7 Magníficos'. En su lugar, han entrado Berkshire Hathaway de Warren Buffet, la aseguradora UnitedHealth y la empresa de pagos Visa.
El rendimiento bursátil de estas siete grandes empresas ilustra también la naturaleza volátil del término 'Magnífico' en el mercado de valores. Los rendimientos han sido muy desiguales, así mientras que las acciones de Nvidia se han disparado un 20% en 2024, Meta ha subido aproximadamente un 8%, Microsoft un 6%, Alphabet un 4,5%, Amazon un crecimiento más moderado del 2%, Apple apenas un 1% y en el lado contrario Tesla sufre una caída cercana al 30% después de publicar sus resultados del cuarto trimestre de 2023.
¿Existe una burbuja en el S&P 500?
Los valores tecnológicos han mostrado un rendimiento superior al promedio del mercado en los últimos años. Esto ha generado interrogantes entre algunos inversores sobre si estas acciones están sobrevaloradas o cuándo podría estallar una posible burbuja.
El PER, o relación precio/beneficios que compara el precio de una acción con sus beneficios, es una herramienta clave en este análisis. Un PER elevado sugiere que los inversores están pagando más por cada unidad de beneficio de la empresa, lo que podría ser indicativo de una sobrevaloración.
Según Market Watch, los PER de los siete valores tecnológicos más importantes en Estados Unidos son los siguientes: Nvidia con 78,58; Microsoft con 38,47; Alphabet con 28,90; Amazon con 81,14; Apple con 31,83; Meta con 33,80; y Tesla con 66,90. Todos estos ratios son superiores a la media del S&P 500, que Bloomberg sitúa en 25,4 veces.
Estos datos indican que los inversores están pagando una prima por estas acciones tecnológicas. ¿Significa esto que están sobrevaloradas? Aunque los valores tecnológicos poseen un gran potencial de crecimiento en los próximos años, PER elevados también podrían ser una señal de alerta, sugiriendo que las valoraciones actuales podrían haberse excedido.
Tecnología: un escudo contra la recesión y la inflación
La alta capitalización bursátil de estas empresas se justifica por sus sólidos fundamentos financieros. Estas compañías son altamente rentables y líderes en generación de ingresos a nivel mundial. Su éxito no se limita a la innovación en Inteligencia Artificial generativa; factores como la recuperación de los mercados, expectativas de reducción en los tipos de interés y una menor inflación también contribuyen significativamente.
Como destacan los expertos de Schroeders, las grandes tecnológicas desarrollan productos y software esenciales tanto para consumidores como para empresas, lo que las convierte en entidades particularmente resistentes a la recesión. Incluso en el caso de una recesión económica, estas compañías están en posición de proteger sus beneficios, a diferencia de otros sectores del mercado.
En cuanto a la demanda, el interés en tecnología se mantiene elevado, aun en un entorno económico incierto. Taiwan Semiconductor, uno de los principales fabricantes de chips a nivel mundial, reportó recientemente resultados financieros sólidos para el cuarto trimestre y anticipa un buen rendimiento para 2024."
A medida que avanzamos en 2024, las Big Techs y el S&P 500 seguirán siendo foco de atención y de debate en el mercado. ¿Cómo se adaptarán estas
empresas líderes a los retos, los giros inesperados en el guion y las sorpresas que traerá el resto del año? Las respuestas a estas preguntas marcarán el rumbo de los mercados durante todo el ejercicio.
